Seruan Presiden Donald Trump yang kembali meminta pengunduran diri Ketua Federal Reserve Jerome Powell telah mendorong investor untuk melindungi portofolio dari risiko inflasi yang lebih tinggi. Hal ini disebabkan oleh bank sentral yang lebih bersedia menurunkan suku bunga yang dapat memicu kenaikan harga dan membuat pemberi pinjaman menuntut kompensasi yang lebih tinggi untuk memegang obligasi.

Meskipun keputusan Ketua Fed yang lebih mendukung pemotongan suku bunga dapat berdampak beragam bagi ekuitas dalam jangka pendek, hal ini akan berdampak pada pelemahan dolar AS, peningkatan volatilitas di pasar obligasi pemerintah, dan suku bunga jangka panjang yang lebih tinggi, yang berarti biaya pinjaman yang lebih mahal untuk hipotek dan obligasi korporasi.

Sejak kembali ke Gedung Putih pada bulan Januari, Trump telah berulang kali mengecam Fed yang dipimpin Powell karena tidak memangkas suku bunga.

Jika pelaku pasar merasa bahwa independensi Fed terkikis, pergerakan aset keuangan bisa sangat liar, kata beberapa analis. Salah satu risiko utama adalah investor akan menjual obligasi pemerintah, yang akan menaikkan suku bunga pada obligasi jangka panjang di pasar utang AS dibandingkan dengan sekuritas jangka pendek.

"Jika pasar yakin bahwa The Fed yang dikendalikan secara politis akan menurunkan suku bunga untuk merangsang pertumbuhan tanpa mempertimbangkan konsekuensi ekonomi, ekspektasi inflasi jangka panjang akan meningkat, menyebabkan kurva semakin curam," kata Guy LeBas, kepala strategi pendapatan tetap di perusahaan pengelola aset Janney Capital Management.

"Mustahil untuk yakin dengan besarnya pergerakan ini, tetapi perkiraan saya adalah akan signifikan - mungkin diukur dalam persentase kenaikan imbal hasil Treasury 30 tahun, bukan basis poin."

Risalah rapat The Fed pada 17-18 Juni, yang dirilis minggu lalu, menunjukkan sedikit dukungan untuk pemangkasan suku bunga pada rapat bank sentral pada 29-30 Juli, karena sebagian besar pembuat kebijakan masih khawatir tentang risiko inflasi yang dapat ditimbulkan oleh tarif impor Trump.

Meskipun demikian, Trump mengatakan pengunduran diri Powell "akan menjadi hal yang baik." Presiden, yang tidak dapat memecat kepala The Fed karena perselisihan kebijakan moneter, dan pemerintahannya telah secara terbuka menyerukan agar Powell mundur atau agar suku bunga diturunkan beberapa kali bulan ini.

"Meskipun imbal hasil obligasi jangka pendek dapat turun dalam skenario ini berdasarkan laju penurunan suku bunga The Fed yang lebih cepat ke depannya, imbal hasil obligasi jangka panjang kemungkinan akan terkalibrasi ulang lebih tinggi karena inflasi yang lebih tinggi dan meningkatnya premi jangka panjang akibat terkikisnya kepercayaan institusional," kata Chip Hughey, direktur pelaksana pendapatan tetap di Truist Advisory Services.

Investor obligasi memperhitungkan peningkatan tekanan harga di pasar inflasi selama beberapa tahun ke depan. Inflasi impas sebagaimana ditunjukkan dalam Surat Berharga Terlindungi Inflasi Treasury AS lima tahun mencapai 2,476% pada Senin malam, tertinggi dalam tiga bulan.

Dalam eskalasi kritik terhadap Powell baru-baru ini, Gedung Putih sedang menyelidiki pembengkakan biaya dalam renovasi kantor pusat bersejarah The Fed di Washington.

Interogasi tersebut telah meningkatkan kekhawatiran di antara para pelaku pasar atas risiko bahwa pemerintahan Trump akan mencoba memecat Powell karena suatu alasan, yang mungkin merupakan satu-satunya jalur hukum bagi mereka untuk melakukannya. Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 30 tahun pada hari Selasa mencapai 5% untuk pertama kalinya sejak akhir Mei, karena investor khawatir tentang defisit fiskal negara yang besar dan menilai risiko keluarnya Powell dari bank sentral.(Cay)

Sumber: Investing.com